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美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)1月28日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在3.5%至3.75%之間不變。

美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的聯(lián)邦公開市場委員會(huì)聲明（圖源自美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)）

在此次利率政策出臺(tái)前，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在此次政策會(huì)議上維持利率不變，此前該機(jī)構(gòu)已在2025下半年連續(xù)三次降息。

1、美聯(lián)儲(chǔ)為何維持基準(zhǔn)利率不變？

美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）報(bào)道指出，美聯(lián)儲(chǔ)的這一決定符合市場預(yù)期。報(bào)道分析了做出這一決定的三個(gè)原因：

美國有線電視新聞網(wǎng)報(bào)道截圖

1）利率變動(dòng)需要時(shí)間才能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，有時(shí)甚至需要數(shù)月之久。因此，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)的一些成員可能希望再次降息之前，先評(píng)估一下此前三次降息帶來的影響。

2）美聯(lián)儲(chǔ)表示，通脹依然高企。降息可能導(dǎo)致物價(jià)上漲，因?yàn)榻栀J成本下降，消費(fèi)者和企業(yè)的購買力增強(qiáng)。

3）美聯(lián)儲(chǔ)表示，失業(yè)率趨于穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁。在會(huì)后聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)將經(jīng)濟(jì)增長的描述從“溫和”上調(diào)至“穩(wěn)健”。

2、該決定會(huì)引發(fā)怎樣的影響？

美聯(lián)社刊文稱，美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率不變的決定可能會(huì)進(jìn)一步激發(fā)白宮的批評(píng)，加深二者之間的矛盾——幾個(gè)月來，白宮一直抨擊美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾沒有大幅下調(diào)利率。

文章指出，美聯(lián)儲(chǔ)面臨的一個(gè)關(guān)鍵問題是，基準(zhǔn)利率不變會(huì)維持多久？實(shí)際上，利率制定委員會(huì)內(nèi)部仍然存在分歧：一部分官員認(rèn)為，通脹回落前不應(yīng)繼續(xù)降息；另一方則主張進(jìn)一步降息，為就業(yè)市場提供更多支撐。

美聯(lián)社報(bào)道截圖

3、美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性受到威脅？

美國廣播公司（ABC）的報(bào)道指出，美聯(lián)儲(chǔ)的這一決定是本月初有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾接受聯(lián)邦刑事調(diào)查的消息傳出以后，美聯(lián)儲(chǔ)首次做出利率決定。

文章指出，對(duì)鮑威爾的調(diào)查加劇了美聯(lián)儲(chǔ)與白宮之間非同尋常的沖突，白宮一直敦促美聯(lián)儲(chǔ)大幅降低利率。文章還表示，對(duì)鮑威爾的刑事調(diào)查引起了一些分析人士和美聯(lián)儲(chǔ)前高級(jí)官員的擔(dān)憂，他們認(rèn)為這會(huì)對(duì)央行的獨(dú)立性構(gòu)成威脅。

美國廣播公司報(bào)道截圖

文章援引分析人士的話表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)失去獨(dú)立性，政策制定者往往會(huì)傾向于降低利率，以此來刺激短期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。這種做法可能帶來重大風(fēng)險(xiǎn)，即由不受利率約束的消費(fèi)需求增長所推動(dòng)的通脹將持續(xù)數(shù)年。

4、未來的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)變味兒嗎？

美國《政治報(bào)》（Politico）刊文指出，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來說，這就是新的現(xiàn)實(shí)：美國政府針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)舉措，以及在貿(mào)易和能源政策等其他領(lǐng)域的舉措，比美聯(lián)儲(chǔ)本身更能吸引投資者的注意力。

文章說，鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)正面臨來自美國政府的持續(xù)攻擊：美國哥倫比亞特區(qū)聯(lián)邦檢察官辦公室已對(duì)鮑威爾展開刑事調(diào)查，指控涉及美聯(lián)儲(chǔ)總部大樓翻修工程的預(yù)算超支問題及鮑威爾向國會(huì)作證時(shí)涉嫌虛假陳述；美聯(lián)儲(chǔ)理事麗莎·庫克正在等待美國最高法院就總統(tǒng)是否可以解雇她作出裁決——這一裁決可能對(duì)未來美聯(lián)儲(chǔ)主席的職位的持久性產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

美國《政治報(bào)》報(bào)道截圖

另外，文章稱，預(yù)計(jì)白宮很快將宣布鮑威爾的繼任者人選，屆時(shí)鮑威爾實(shí)際上將成為“跛腳鴨”。（鮑威爾將于2026年5月結(jié)束美聯(lián)儲(chǔ)主席任期，但他的美聯(lián)儲(chǔ)理事任期要到2028年才結(jié)束。）文章分析認(rèn)為，下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席很可能采取不同的政策方針，這意味著鮑威爾對(duì)未來政策走向的預(yù)測能力變得有限，因?yàn)檎咦呦蚝艽蟪潭壬弦殉鏊恼瓶亍?/p>

文章最后援引紐約銀行投資公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)官員文森特·萊因哈特（Vincent Reinhart）的話表示：“我原本可以對(duì)貨幣政策的宏觀走勢做出一個(gè)不錯(cuò)的、傳統(tǒng)的預(yù)測，但到了未來某個(gè)時(shí)候，預(yù)測就變成了對(duì)政治狀況的預(yù)測。對(duì)于大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，這不是他們的強(qiáng)項(xiàng)?！?/p>

來源：總臺(tái)環(huán)球資訊廣播

編譯：王菲

簽審：楊卓英

監(jiān)制：蔡耀遠(yuǎn)